Saham Melonjak di India, Menarik Investor di Dalam dan Luar Negeri
Business

Saham Melonjak di India, Menarik Investor di Dalam dan Luar Negeri

Hingga pandemi, pasar saham India seperti dunia lain yang tidak pernah ada alasan untuk dikunjungi oleh Dilip Kumar. Tapi seperti banyak orang lain di seluruh dunia yang terjebak di rumah, dia mulai melihatnya sebagai tempat yang tepat.

Kumar, seorang administrator proposal di sebuah perusahaan teknik di New Delhi, membuat akun perdagangan saham gratis melalui Zerodha, perusahaan pialang online terbesar di India, dan menggunakan sebagian tabungannya untuk Indian Railways serta pengecer pakaian dan jaringan bioskop. .

“Saya berinvestasi dalam semua hal yang saya gunakan setiap hari,” katanya. Sejak itu, dia mendapatkan “pengembalian besar dalam waktu cepat” — lebih dari dua kali lipat uangnya dalam waktu kurang dari setahun.

Banyak orang lain ingin terlibat dalam aksi tersebut.

Pasar saham India yang berkembang pesat menarik baik pemula lokal maupun investor global ke saham-saham perusahaan keuangan, industri dan teknologi yang mendominasi pencatatannya. Indeks MSCI India naik sekitar 30 persen tahun ini – hampir dua kali lipat pengembalian indeks global – sementara benchmark 30-saham S&P BSE Sensex India naik sekitar 25 persen. Keduanya telah mencatat serangkaian rekor tertinggi yang tampaknya tanpa henti, melonjak pada faktor-faktor termasuk demografi sederhana, kebijakan pemerintah dan fiskal, serta perubahan geopolitik.

Antusiasme terlihat dari penawaran umum perdana minggu ini untuk perusahaan induk platform pembayaran digital Paytm. Perusahaan mencapai targetnya untuk mengumpulkan $2,5 miliar — menjadikan penawaran tersebut sebagai yang terbesar dalam sejarah negara itu dan menilai perusahaan lebih dari $20 miliar. Penawaran ini menggarisbawahi momentum sektor keuangan dan teknologi di negara dengan populasi yang didominasi anak muda yang merangkul perusahaan rintisan digital.

Pada saat yang sama, pemerintah Perdana Menteri Narendra Modi sedang mencoba membuat India lebih mandiri, keuntungan bagi bisnis domestik yang menawarkan barang dan jasa sehari-hari, sambil mencoba membawa lebih banyak warga — dan uang mereka — ke dalam ekonomi formal. Dan musim semi ini, bank sentral India memulai program pembelian obligasi yang merupakan versi yang lebih kecil yang telah mengangkat saham di seluruh dunia.

Kombinasikan faktor-faktor tersebut dan ini adalah resep untuk ledakan investor ritel: Menurut Securities and Exchange Board of India, rekening pemegang sekuritas baru telah meningkat ke level tertinggi sepanjang masa.

“Ada permintaan terpendam di kalangan kelas menengah atas, yang bergegas ke pasar,” kata Jiban Mukhopadhyay, profesor emeritus ekonomi korporat di SP Jain Institute of Management and Research.

Keyakinan mereka telah didukung oleh taruhan besar yang diambil oleh investor institusi di luar negeri pada perusahaan yang telah go public tahun ini. Dana kekayaan negara Abu Dhabi, dana pensiun guru Texas dan Universitas Cambridge telah menginvestasikan total lebih dari $1 miliar di Paytm.

Salah satu alasannya: Investor asing belakangan ini memburuk di China, yang telah lama menjadi tujuan bagi mereka yang mencari keuntungan besar, karena pertumbuhan di sana melambat dan pemerintah pusat yang kuat menindak perusahaan teknologi besar.

“India benar-benar menonjol tahun ini, dengan China yang melambat,” kata Todd McClone, manajer portofolio di Dana Pertumbuhan Pasar Berkembang William Blair. Dananya secara tajam memotong alokasinya ke China, memindahkan sebagian besar uang itu ke saham India termasuk konglomerat Reliance Industries, produsen cat Asian Paints dan perusahaan kimia khusus SRF.

“Dengan pertumbuhan yang semakin cepat, banyak perusahaan bagus dan semua demografi yang mendukungnya, saya pikir itu memberi orang banyak kepercayaan diri untuk kembali ke pasar itu,” katanya.

Masih harus dilihat seberapa berkelanjutan reli itu. Pasar negara berkembang seperti India sering kali dapat bergantung pada keputusan yang dibuat oleh investor di belahan dunia lain. Harga minyak melonjak, yang merupakan tantangan khusus bagi India, importir utama.

Para ekonom juga menunjukkan pemulihan yang tidak merata dari pandemi yang telah mendorong banyak orang India kembali ke kemiskinan. Ekonomi anjlok 21 persen selama penguncian pertama India, usaha kecil dan menengah yang mempekerjakan sebagian besar tenaga kerja India terus goyah, dan pemerintah menghabiskan miliaran dolar untuk membersihkan jumlah kredit macet bank yang terus meningkat.

Tetapi investor tetap optimis: Analis Wall Street memperkirakan perusahaan India akan meningkatkan pendapatan mereka lebih dari 22 persen selama 12 bulan ke depan – dihitung dalam dolar – laju pertumbuhan yang lebih cepat daripada indeks acuan di China atau Amerika Serikat.

“Harga saham mengikuti pendapatan, dan perusahaan India memiliki momentum fundamental terkuat,” kata Brian Freiwald, manajer portofolio pasar berkembang di Putnam Investments di Boston.

Sebagian alasan kenaikan cepat pasar India dapat ditelusuri hingga tahun 2016 dan kebijakan demonetisasi. Dimaksudkan untuk mengurangi pencucian uang, kebijakan tersebut melarang uang kertas yang paling banyak beredar dan menghapus tabungan keluarga dan usaha kecil dalam semalam. Tetapi itu juga mendukung perusahaan seperti Paytm, sektor yang diuntungkan lebih lanjut karena pandemi mengganggu transaksi tatap muka.

Menambah momentum adalah langkah-langkah ramah pasar yang disampaikan oleh pembuat kebijakan India. Pada bulan Februari, pemerintah Modi mengusulkan anggaran yang meminta lebih banyak pengeluaran untuk perawatan kesehatan dan infrastruktur. Kemudian, dua bulan kemudian, Reserve Bank of India memulai program pelonggaran kuantitatif yang sama yang dilembagakan Federal Reserve dan bank sentral lainnya untuk mendukung ekonomi domestik mereka. Meskipun memulai program pembelian obligasi lebih dari setahun setelah Fed dimulai, India menikmati respons pasar saham yang serupa: Saham lepas landas.

Bagi investor global, ini sangat kontras dengan apa yang terjadi di China, yang telah menikmati pemulihan cepat dari penutupan pandemi. Pembuat kebijakan China mulai menarik beberapa dukungan mereka untuk ekonomi awal tahun ini. Pertumbuhan mulai melambat — turun menjadi hanya 4,9 persen pada kuartal ketiga — memberikan tekanan pada perusahaan-perusahaan yang sarat utang yang bergantung pada pertumbuhan cepat yang berkelanjutan untuk membayar kreditur mereka. Pada saat yang sama, pemerintah China, di bawah kekuasaan Presiden Xi Jinping yang semakin terpusat, mulai mengendalikan beberapa perusahaan teknologi paling terkemuka di negara itu.

Ini telah menjadi latar belakang yang tidak menarik bagi investor, dan pasar China telah membukukan beberapa pengembalian terburuk di dunia tahun ini.

India cenderung melakukannya dengan baik ketika ada masalah di China,” kata Divya Mathur, manajer portofolio pasar berkembang di perusahaan manajemen uang Martin Currie di Edinburgh.

Secepat keuntungan pasar India, mereka tetap rapuh, kata para ahli.

Pasar negara berkembang seperti India dapat dikacaukan karena investor global yang menggelontorkan uang dapat menariknya keluar dengan cepat, terutama ketika bank sentral menaikkan suku bunga dan menarik modal investor. India dihempaskan oleh situasi seperti itu pada tahun 2013: Ketika Federal Reserve mulai mundur dari kebijakan suku bunga rendah setelah krisis keuangan 2008, investor menarik uang mereka dari India. Mata uangnya, rupee, jatuh ke titik terendah baru terhadap dolar dan mendorong negara itu ke jurang krisis keuangan.

Ada juga tantangan demografis mendasar di depan. Orang-orang muda yang telah membantu mempercepat penerimaan negara terhadap teknologi baru akan memberikan tekanan pada pemerintah untuk mengikuti ekspansi ekonomi yang cepat. Lebih dari seperempat populasi India – lebih dari 360 juta orang – berusia di bawah 15 tahun, menurut Bank Dunia.

“Dengan bertambahnya usia populasi muda ini, dapatkah India memberikan kesempatan kerja yang cukup?” tanya Ajay Krishnan, manajer portofolio yang berspesialisasi dalam pasar negara berkembang di Wasatch Global Investors di Salt Lake City.

Pandemi juga tetap menjadi ancaman: Kira-kira seperempat populasi India telah divaksinasi penuh, membuatnya rentan terhadap lonjakan kasus lain yang dapat menyebabkan lebih banyak kerusakan ekonomi dan mendorong lebih banyak warga ke dalam kemiskinan.

Mukhopadhyay, profesor ekonomi, mengatakan bahwa dinamika tersebut merupakan tanda bahwa pengembalian pasar bukan merupakan indikator kemakmuran yang lebih luas.

“Pasar saham India berperilaku seperti anak yang dimanjakan,” katanya. “Ini hampir tidak ada hubungannya dengan pergerakan ekonomi.”

Sameer Yasir pelaporan kontribusi.

Posted By : data keluaran hk 2021